Đêm trước quyết định của Fed: giá dầu vượt 100, lợi suất trái phiếu Mỹ vượt 5%, nhà giao dịch tối nay cần xem gì

Khi giá dầu quay lại mốc 100 USD, lợi suất trái phiếu Mỹ lại vượt 5%, thị trường đang đánh giá lại liệu Fed có thắt chặt chính sách một lần nữa hay không?

Gần đây, giá năng lượng tăng và áp lực lạm phát quay trở lại khiến kỳ vọng lãi suất thay đổi nhanh chóng.

Thị trường trước đây chủ yếu quan tâm “Fed khi nào nới lỏng”, nay bắt đầu thảo luận lại “có cần tăng lãi suất hay không, và lãi suất cao sẽ duy trì bao lâu”.

Điều này cũng khiến tầm quan trọng của cuộc họp FOMC tuần này tăng rõ rệt.

Vào 2 giờ sáng ngày 17 tháng 9 theo giờ Bắc Kinh, Fed sẽ công bố quyết định lãi suất mới nhất, đồng thời cập nhật dự báo kinh tế.

Đối với nhà giao dịch, điều thực sự đáng chú ý ở cuộc họp lần này không chỉ là con số lãi suất cuối cùng, mà là đánh giá mới nhất của Fed về lạm phát, giá năng lượng và đường đi lãi suất trong tương lai.

Vì sao cuộc họp Fed lần này đột nhiên trở nên quan trọng hơn?

Thay đổi trước hết đến từ lạm phát. CPI tháng 8 của Mỹ mới công bố tăng 0.4% so với tháng trước và tăng 3.4% so với cùng kỳ năm trước, trong đó giá xăng tăng 3.9% trong tháng, đóng góp hơn một phần ba mức tăng CPI tổng thể của tháng đó.

Đồng thời, rủi ro nguồn cung do tình hình Trung Đông tiếp tục đẩy giá năng lượng lên cao.

Tính đến ngày 15 tháng 9, dầu Brent đã tăng lên gần 107 USD/thùng.

Dữ liệu lạm phát mạnh hơn cộng với giá dầu tăng cũng nhanh chóng thay đổi đánh giá của thị trường về cuộc họp lần này.

Trước đó thị trường chủ yếu thảo luận liệu Fed có tiếp tục giữ nguyên hay không, nhưng khảo sát mới nhất của Reuters cho thấy 85% chuyên gia kinh tế được hỏi dự kiến tuần này sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, nâng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang từ 3.50%—3.75% hiện tại lên 3.75%—4.00%.

Trên thực tế, tại cuộc họp tháng 7, Fed đã nói rõ rằng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, và các cú sốc nguồn cung như năng lượng cũng đang đẩy một số mức giá lên.

Vì vậy, câu hỏi thực sự cần được trả lời ở cuộc họp lần này đã trở thành: áp lực lạm phát có đủ để khiến Fed khởi động lại việc tăng lãi suất hay không, và chính sách thắt chặt còn có thể kéo dài bao lâu?

Vì sao lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm lại vượt 5%?

Thay đổi trong kỳ vọng lãi suất đã được phản ánh trước vào thị trường trái phiếu.

Ngày 15 tháng 9, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có lúc vượt 5.021%, vượt qua mức đỉnh gần đó của tháng 10 năm 2023 và bước vào vùng cao nhất kể từ năm 2007.

Logic đằng sau không phức tạp.

Giá dầu tăng làm tăng áp lực lạm phát, và rủi ro lạm phát lại củng cố kỳ vọng thị trường về việc Fed thắt chặt chính sách hơn nữa.

Trong trường hợp này, giá trái phiếu chịu áp lực và lợi suất tăng theo.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 5% đáng chú ý vì nó không chỉ ảnh hưởng đến bản thân trái phiếu.

Là một tham chiếu quan trọng về lãi suất dài hạn toàn cầu, việc lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến tài trợ doanh nghiệp, vay mua nhà, định giá cổ phiếu và dòng vốn toàn cầu.

Vì vậy, sau FOMC lần này, liệu lợi suất trái phiếu Mỹ có thể tiếp tục duy trì trên 5% hay không cũng sẽ là tín hiệu quan trọng để quan sát cách thị trường định giá lại kỳ vọng lãi suất.

Điều gì đáng xem nhất trong quyết định của Fed lần này?

Nếu việc tăng lãi suất đã trở thành kỳ vọng chủ đạo của thị trường, thì việc cuối cùng có tăng hay không có thể không còn là thông tin quan trọng nhất.

Đầu tiên, đáng chú ý là dự báo kinh tế và đường đi lãi suất trong tương lai.

Cuộc họp tháng 9 là cuộc họp theo quý có kèm Bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP), Fed sẽ cập nhật đánh giá về tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ thất nghiệp, lạm phát và lãi suất chính sách.

Nhà giao dịch đặc biệt cần chú ý hai câu hỏi:

Kỳ vọng lãi suất trong tương lai có tiếp tục được nâng lên hay không? Fed đánh giá thế nào về tác động của giá năng lượng đến lạm phát?

Nếu Fed cho rằng áp lực lạm phát hiện tại vẫn cần thắt chặt chính sách hơn nữa, thị trường có thể tiếp tục nâng kỳ vọng tăng lãi suất tiếp theo.

Ngược lại, nếu Fed tuy tăng lãi suất nhưng vẫn thận trọng với chính sách bước tiếp theo, thì kỳ vọng diều hâu mà thị trường đã phản ánh trước đó cũng có thể được điều chỉnh.

Nhà giao dịch có thể chú ý đến những phản ứng thị trường nào?

Đối với nhà giao dịch EagleTrader, sau quyết định lần này có thể tập trung quan sát một số thị trường.

Chỉ số USD và EUR/USD, USD/JPY có thể trực tiếp phản ánh việc thị trường đánh giá lại đường đi lãi suất của Mỹ;

Vàng cần đồng thời theo dõi biến động của đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ; dầu thô vẫn chịu tác động kép từ rủi ro địa chính trị và môi trường lãi suất cao.

Còn lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể là một trong những chỉ báo trực tiếp nhất để đánh giá thị trường thực sự hiểu cuộc họp lần này như thế nào.

Nếu thông tin Fed đưa ra diều hâu hơn kỳ vọng thị trường, kỳ vọng lãi suất cao có thể được củng cố thêm;

Nếu lập trường chính sách không cứng rắn như thị trường đã đặt cược trước đó, có thể kích hoạt một vòng điều chỉnh kỳ vọng khác.

Vì vậy, khi quyết định của Fed sắp được công bố, thay vì phán đoán trước chắc chắn USD, vàng hay dầu thô sẽ chạy theo hướng nào, tốt hơn là quan sát xem giữa chính sách cuối cùng được công bố và kỳ vọng thị trường đã phản ánh trước đó có xuất hiện “chênh lệch kỳ vọng” mới hay không.

Điều này cũng có thể trở thành chìa khóa cho việc định giá lại USD, trái phiếu Mỹ và các tài sản chính toàn cầu trong thời gian tới.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin kinh tế vĩ mô và thị trường quốc tế của EagleTrader, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

Thị trường tài chính tồn tại rủi ro, vui lòng giao dịch cẩn trọng dựa trên tình hình của bản thân.